Verschillende financieel adviseurs en bankiers schuiven alternatieven voor de staatsbon naar voren.

Er is deze keer geen fiscaal voordeel gemoeid met de staatsbon. Het is een publiek geheim dat er wél nog altijd een fiscaal voordeel valt te behalen met sommige staatsobligaties, zeg maar de grote broers van de staatsbon, die al een tijdje geleden werden uitgegeven.

Bij obligaties is het namelijk zo dat het verschil tussen de aan- en de verkoopprijs in België belastingvrij is. Beleggers betalen 30 procent roerende voorheffing op de coupon of de jaarlijkse rente die de obligatie oplevert. Het is dus zaak obligaties te vinden met een zo laag mogelijke coupon, of zelfs nul euro als coupon, die zo veel mogelijk belastingvrije meerwaarde opleveren.

Let wel, als een obligatie bijvoorbeeld tegen 98 procent werd uitgegeven en tegen 100 procent wordt terugbetaald, dan betaalt u wel roerende voorheffing op de meerwaarde, in het voorbeeld dus op 2 procent rendement.

Staatsobligaties op een jaar

“Er is vandaag bijvoorbeeld een Bundesobligation, uitgegeven door Duitsland, te koop op de markt tegen 96,4 procent van de nominale waarde”, weet Pieter De Ryck, obligatiespecialist bij Van Lanschot. Op 11 april 2025, de vervaldag van de Duitse staatsobligatie, krijgen beleggers 100 procent van die waarde terug. De gemakkelijkste manier om te checken of u die obligatie via uw bank kunt kopen, is via de ISIN-code (ISIN is voor bovenstaande obligatie DE0001141810).

Nog voorbeelden zijn twee Franse staatsobligaties: eentje met de vervaldag op 25 februari 2025 die te koop is tegen 96,7 procent (FR0014007TY9) en eentje met de vervaldag op 25 maart 2025, die te koop is tegen 96,5 procent (FR0013415627). Ook de Europese Investeringsbank (EIB) heeft nog een obligatie lopen, met een resterende looptijd van iets meer dan een jaar (vervaldag is 25 maart 2025) die beleggers volgens de geafficheerde prijzen kunnen op de kop tikken tegen 96,4 procent van de uitgifteprijs (XS2120068403).

Al die obligaties leveren mede dankzij het fiscaal voordeel meer dan de 3 procent bruto van de staatsbon op. Daar moeten nog wel transactiekosten af, die van broker tot broker kunnen verschillen en zwaar kunnen wegen op het uiteindelijke nettorendement. Bij transacties in obligaties betalen beleggers doorgaans ook 0,12 procent beurstaksen, met een maximum van 1.300 euro. Belgische overheidsobligaties zijn daarvan vrijgesteld.

We hebben geen Belgische staatsobligaties gevonden met een nulcoupon, een looptijd van ongeveer een jaar en een rendement dat hoger ligt dan dat van de Belgische staatsbons. Er zijn wel verschillende Belgische OLO’s te vinden met langere looptijden, die het fiscale voordeel van de belastingvrije meerwaarde bieden. Zo is er een Belgische staatsobligatie die vervalt op 22 oktober 2027 te koop tegen 91 procent van de nominale waarde (BE0000351602).

Langere looptijden

“Is de staatsbon interessant om in te beleggen? Wij zeggen volmondig neen”, schrijft Matthias Baccino, de topman van Trade Republic, die verantwoordelijk is voor de Benelux en Frankrijk, in een reactie op de jongste uitgifte van het federale Agentschap van de Schuld. Natuurlijk, Trade Republic verdeelt de staatsbon niet en heeft er geen enkel commercieel belang bij om de staatsbon te promoten.

Baccino meent te weten dat zowel in Europa als in de Verenigde Staten als in de rest van de wereld de rentevoeten het komende jaar eerder zullen dalen dan stijgen. “Binnen het jaar, wanneer de nieuwe staatsbon vervalt, zullen op gelijkaardige beleggingsproducten dus naar alle waarschijnlijkheid nog lagere rendementen te noteren vallen. U kunt dus maar beter de hogere rentes van vandaag voor een langere periode vastleggen.”

Baccino: “Wilt u een portefeuille met Europese overheidsobligaties kopen, waarmee u het risico van individuele landen zoals België uitsluit, dan kunt u deze ETF kopen: Eurozone Government Bond EUR Dist (IE00BZ163H91)”, zegt Baccino. “Of een ETF met Europese bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit: EUR Corporate Bond Dist (IE00BZ163G84). Weet dat u dan bedrijfspapier koopt en geen overheidsobligaties.”

Ten slotte tipt Baccino ook nog een ETF met wat meer risico, enkel voor beleggers die een hoger rendement zoeken en het hogere risico niet schuwen: Euro High Yield Corp Bond EUR Dist (IE00BKLC5874).

De ETF’s die door Baccino worden vermeld, zijn allemaal distribuerende fondsen. Dat wil zeggen dat ze inkomsten uitkeren aan de beleggers, waarop die dus 30 procent roerende voorheffing moeten betalen.