Apple, het eerste bedrijf van 1000 miljard dollar

Meer nog dan met de kwartaalcijfers kwam Apple in het nieuws toen zijn beurswaarde de grens van 1000 miljard of 1 biljoen dollar doorbrak. Indrukwekkend, maar daar staat dan ook een verwachte winst van 58 miljard dollar tegenover.

Ondanks alle diversificatiepogingen blijft Apple erg afhankelijk van één product. De iPhone staat nog altijd in voor meer dan 70 procent van de omzet. Uit cijfers van de marktonderzoeker Gartner blijkt dat de smartphonemarkt niet langer groeit. Het is een vervangingsmarkt geworden, waar de spelers van elkaar marktaandeel moeten proberen af te snoepen. Apple werd vorig kwartaal ingehaald door Huawei als de op Samsung nna grootste smartphonefabrikant in verkoopvolumes.

Toch is er voor Apple voorlopig geen vuiltje aan de lucht. De Chinese concurrentie mikt in de eerste plaats op het lagere en het middensegment. Apple bewijst met de iPhoneX dat je van dure modellen minder stuks mag verkopen en toch meer winst kan maken. De elektronicareus verkocht in het afgelopen kwartaal 41,3 miljoen iPhones, tegenover 41 miljoen een jaar eerder. Dat cijfer lag ruim een half miljoen onder de consensusverwachting. Maar de beleggers lagen er niet wakker van, want verschillende klanten wachten op de nieuwe toestellen die in september op de markt komen. Veel belangrijker was dat de gemiddelde verkoopprijs per telefoon op jaarbasis met een vijfde klom naar 724 dollar, tegenover een verwachte 694 dollar.

Apple blijft met succes de kaart trekken van het hogere marktsegment. Er staat ongetwijfeld een limiet op de verkoopprijs van smartphones, maar blijkbaar is die nog niet bereikt. De verkoop van iPhones leverde in het derde kwartaal 29,9 miljard dollar op.

Apple realiseerde op groepsniveau een omzet van 53,3 miljard dollar. Dat was bijna 1 miljard dollar boven de consensusverwachting en 17,4 procent meer dan een jaar eerder. Meteen ook het hoogste groeicijfer in bijna drie jaar. Positief was dat de omzet uit China met 19 procent groeide. Voorlopig ondervindt Apple geen gevolgen van de handelsoorlog. Het Apple-ecosysteem omvat naar schatting meer dan 800 miljoen gebruikers die gezamenlijk meer dan 1,4 miljard toestellen bezitten. De gebruikers maken in meer of mindere mate ook gebruik van diensten van het bedrijf zoals de AppStore, Apple Pay, iCloud Apple Music. De omzet van de dienstenafdeling groeide met 31 procent naar 9,55 miljard dollar. De ambitie van Apple om tegen 2020 jaarlijks 50 miljard dollar omzet uit diensten te realiseren, is dus zeker realistisch.

Ook de verkoop van zogenaamde ‘wearables’ deed het erg goed. Zo steeg de verkoop van AirPods met 60 procent. Apple mikt voor het lopende kwartaal op een omzet tussen 60 en 62 miljard dollar, boven de consensusprognose van 59,6 miljard dollar. De nettowinst bedroeg 11,5 miljard dollar, of 2,34 dollar per aandeel tegenover een verwachte 2,18 dollar. Apple liet in het derde kwartaal 25 miljard dollar naar de aandeelhouders terugvloeien, waarvan 20 miljard dollar onder de vorm van aandeleninkopen. Eerder dit jaar werd een budget van 100 miljard dollar vastgelegd. De netto cashpositie bedroeg aan het einde van het derde kwartaal 129,1 miljard dollar, of bijna 27 dollar per aandeel.

Conclusie

De kasstroommachine die Apple is, blijft op volle toeren draaien. Dat komt in de eerste plaats ten goede aan de aandeelhouders onder de vorm van dividenden en aandeleninkopen. Voorlopig vormt de grote afhankelijkheid van één product en één marktniche geen probleem. Toch houden beleggers deze kwetsbaarheid het best in het achterhoofd. Ondanks de hoge beurswaarde ligt de waardering in lijn met het marktgemiddelde. Voorlopig te behouden.

Advies: houden/afwachten

Risico: laag

Rating: 2A

Koers: 210,14 dollar

Markt: Nasdaq

Ticker: AAPL US

ISIN-code: US0378331005

Beurskapitalisatie: 1015 miljard dollar

K/w 2017: 19

Verwachte k/w 2018: 18

Koersverschil 12 maanden: +32%

Koersverschil sinds jaarbegin: +24%

Dividendrendement: 1,4%