Alles over Fed

Joe Biden moet meteen werk maken van een relanceplan voor de Amerikaanse economie. De nieuwe president zal niet op een dollar kijken om de economie te genezen van de coronacrisis.

De Amerikaanse economie presteerde op het eerste gezicht lang niet slecht onder Donald Trump, tot covid-19 toesloeg. Maar onder het pleisterwerk vertonen de muren steeds bredere barsten. President Joe Biden staat voor deze zes grote werven.

De Amerikaanse economie presteerde op het eerste gezicht lang niet slecht onder Donald Trump, tot covid-19 toesloeg. Maar onder het pleisterwerk vertonen de muren steeds bredere barsten. De nieuwe president staat voor deze zes grote werven.

De euro is sinds het uitbreken van de coronacrisis met 10 procent in waarde gestegen, maar het eurogebied kan zich die luxe nauwelijks veroorloven. Dat klinkt misschien vreemd, want de waardestijging van de euro maakt onze invoer goedkoper en versterkt dus onze koopkracht, iets waar we continu naar streven. Toch mag de champagne in de koelkast blijven.

De Amerikaanse centrale bank wil meer inflatie dulden. Voorzitter Jerome Powell zei dat de Fed gemiddeld 2 procent inflatie zal nastreven, terwijl dat voordien 2 procent was. Met het woordje 'gemiddeld' zegt de Fed dat ze ook inflatie van boven 2 procent zal toelaten zonder in te grijpen. "Een historische beslissing", zegt Edin Mujagic, hoofdeconoom bij de Nederlandse vermogensbeheerder OHV.

De Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, heeft vorige week bekendgemaakt meer inflatie te zullen dulden dan voordien. Veranderingen in het monetair beleid zitten vaak in details. Zo zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat de centrale bank vanaf nu gemiddeld 2 procent inflatie zal nastreven, terwijl dat voordien 2 procent was. Met dat woordje 'gemiddeld' zegt de Fed dat ze in de toekomst ook inflatieniveaus van boven 2 procent zal toelaten zonder in te grijpen. "Een enigszins historische beslissing", zegt Edin Mujagic. Hij is hoofdeconoom bij de Nederlandse vermogensbeheerder OHV en liefhebber van economische monetaire geschiedenis.

Wereldwijd gieten regeringen en centrale banken massa's geld in de economie. Zal dat eindigen in onhoudbare overheidsschulden en een verschroeiende inflatie? Met de juiste maatregelen en een dosis moed hoeft het zover niet te komen.

De Federal Reserve gaat weer obligaties opkopen van Amerikaanse bedrijven. Daarvoor zet de Amerikaanse koepel van centrale banken een noodleningsprogramma in waarmee het tot nu toe alleen geld stak in investeringsfondsen met een beursnotering. Die investeringsfondsen kochten onder meer bedrijfsobligaties op.

Behalve een medische en economische crisis, dreigt er ook een nieuwe financiële crisis. Zoals met alles in de huidige situatie, valt dat niet met zekerheid te zeggen. Maar de markten gaven daar de afgelopen week verschillende signalen voor.

De Amerikaanse koepel van centrale banken, de Federal Reserve, heeft maandag een reeks ongeziene maaatregelen aangekondigd om zuurstof in de economie te pompen. Zo zal de Fed onder meer ongelimiteerd obligaties aankopen om de coronacrisis te bezweren.

Het monetaire beleid na de financiële crisis heeft ertoe bijgedragen dat de schuldniveaus in de wereldeconomie tot gevaarlijke hoogten zijn gestegen. Door de coronacrisis duikt het spook van de kredietschaarste weer op.

Economische expansies worden meestal de nek om gedraaid door stijgende rentevoeten of financiële crisissen. Zeldzamer is de aanbodrecessie, de neergang na de oliecrisissen van de jaren 70 was de jongste. Maar de handelsoorlog tussen China en Amerika kan een nieuwe aanbodrecessie tot leven wekken. Dat zegt Henry Curr, redacteur economie van The Economist.

Economische expansies worden meestal de nek omgedraaid door stijgende rentevoeten of financiële crisissen. Zeldzamer is de aanbodrecessie, de neergang na de oliecrisissen van de jaren zeventig was de jongste. Maar de handelsoorlog tussen China en Amerika kan een nieuwe aanbodrecessie tot leven wekken.