De halfjaarresultaten van Picanol, de West-Vlaamse producent van weefmachines, zijn uitstekend. Uit de tradingupdate over het eerste kwartaal was al gebleken dat Picanol in een sterke periode zit. De eerste drie maanden van dit jaar leverden een geconsolideerde omzet van 146,1 miljoen euro op -- een stijging met 36,5 procent tegenover dezelfde periode in 2012. Na zes maanden is de omzet gestegen met 39 procent, zodat die zelfs uitkomt boven 300 miljoen euro (304,1 miljoen euro, tegenover 219,1 miljoen euro).
...

De halfjaarresultaten van Picanol, de West-Vlaamse producent van weefmachines, zijn uitstekend. Uit de tradingupdate over het eerste kwartaal was al gebleken dat Picanol in een sterke periode zit. De eerste drie maanden van dit jaar leverden een geconsolideerde omzet van 146,1 miljoen euro op -- een stijging met 36,5 procent tegenover dezelfde periode in 2012. Na zes maanden is de omzet gestegen met 39 procent, zodat die zelfs uitkomt boven 300 miljoen euro (304,1 miljoen euro, tegenover 219,1 miljoen euro). Picanol blinkt uit in zijn sector. Met hun technologische superioriteit hebben de West-Vlamingen marktaandeel van concurrenten ingepikt. Ze blijven ook volop investeren in onderzoek en ontwikkeling. De afdeling Industries -- met Proferro en PsiControl, maar ook Melotte, een kleine speler in 3D-printing --blijft het erg goed doen, met een omzetstijging van 27 procent in het eerste halfjaar. Het werk voor externe klanten blijft groeien en moet helpen de afhankelijkheid van de cyclus in de weefgetouwen geleidelijk te verminderen. De omzet van de grootste divisie, Weaving Machines, ging omhoog met 44 procent tegenover de iets mindere periode januari-juni 2012. De bedrijfswinst (ebit) voor het eerste halfjaar van 2013 lag met 60,1 miljoen euro liefst 74 procent hoger dan in het eerste semester van 2012 (toen 34,5 miljoen euro). De ebit-marge van 19,8 procent is bijzonder fraai en ligt nog een stuk boven die van de eerste jaarhelft van 2012 (15,7 %). De nettowinst klimt van 25,3 naar 42,4 miljoen euro -- een groei met 68 procent. De iets minder sterke klim is een gevolg van een hogere belastingfactuur. De winst per aandeel is gestegen tot 2,39 euro. Opmerkelijk is ook dat de kaspositie van de groep opnieuw fors is omhooggegaan van 145,3 miljoen naar 203,3 miljoen euro, of 11,5 euro per aandeel (bijna de helft van de beurskapitalisatie). Dat is verre van slecht voor een bedrijf dat vier jaar geleden aan rand van de afgrond stond. Het management heeft een bestemming gevonden voor die enorme berg cash. Picanol wordt weldra de belangrijkste aandeelhouder van Tessenderlo Group door de overname van het belang van 27,6 procent van de Franse overheidsholding SNPE tegen 22 euro per aandeel (192,4 miljoen euro). Ook die diversificatie dient om de afhankelijkheid van de cyclische textielsector en machinebouw te milderen. Ander goed nieuws is de bevestiging dat het orderboek goed gevuld blijft, zodat de groep voor het tweede semester mikt op een nog iets hogere omzet dan vorig jaar (toen 242,6 miljoen euro). We mogen de winstprognose voor het volledige boekjaar optrekken tot minstens 4 euro per aandeel, en wellicht is 4,5 euro een nog betere inschatting. De positieve koersreactie is logisch, maar niet overdreven, want zelfs na die stijging lijkt het aandeel met een koers-winstverhouding van nauwelijks meer dan 5 nog altijd goedkoop. Het aandeel is dan ook koopwaardig. DANNY REWEGHS