Syngenta verwerpt vijandig bod

De maand mei zorgt dan toch voor de al enige tijd aangekondigde correctie op de Europese beurzen. Intussen is die correctie mogelijk al achter de rug. Dat gebeurde midden in het seizoen van het knippen van de coupons. Zo werden vorige week de dividenden van Umicore, Syngenta, First Quantum, Vale, Tubize en Adidas betaalbaar.

Syngenta: vijandig bod van Monsanto

Hét nieuws van afgelopen vrijdag was toch dat de raad van bestuur van Syngenta het vijandige bod van Monsanto verwerpt.De Amerikanen hebben 45 miljard USD of 41,7 miljard Zwitserse frank (CHF) veil om de Zwitserse specialist in gewasbescherming en zaden over te nemen. Omgerekend is dat 449 CHF per aandeel. Van de overnameprijs zou 45 % in cash worden geboden en de rest in Monsanto-aandelen.

Ondanks de premie van 35 % boven op de slotkoers net voor het bod, vindt de raad van bestuur van Syngenta dat het bod het groeipotentieel van het wereldwijde nummer één in gewasbescherming en het nummer drie in zaden niet weerspiegelt. De koers opende 15 à 20 % hoger. Uiteraard zal het aandeel de komende dagen en weken evolueren afhankelijk van de kansen dat het bod al dan niet doorgaat. We zullen de situatie van nabij opvolgen. Voorlopig houden we onze positie aan (rating 2A).

ICBC: Chinese correctie

De eerstekwartaalresultaten van Industrial & Commercial Bank of China (ICBC) bevestigen de tendens van de jaarcijfers 2014 en de stijging van de nettowinst met 1,4 %, tot 74,5 miljard Chinese yuan (CNY). Dat is de kleinste winsttoename sinds 2008-2009. Nochtans zijn de interestinkomsten nog met een mooie 8,2 % geklommen. De beperkte stijging van de nettowinst heeft alles te maken met de toenemende slechte kredieten. Na een toename met 33 % vorig jaar kwam er in het eerste kwartaal nog eens 16,9 % aan voorzieningen voor slechte kredieten bij.

De Chinese beurzen zijn spectaculair geklommen de voorbije maanden en we vrezen dat we aan een stevige correctie zijn begonnen. Daarom leggen we een verkooplimiet voor de resterende helft van onze positie.

Lafarge: positieve verrassing

Lafarge kon beter dan verwachte resultaten over het eerste kwartaal bekendmaken. Met een omzettoename van 6 %, tot 2,78 miljard EUR (stabiel op vergelijkbare basis), maar vooral met een stijging van de bedrijfskasstroom (ebitda) met 17 %, tot 403 miljoen EUR (+14 % op vergelijkbare basis) en een klim van 40 % voor de recurrente (zonder eenmalige elementen) bedrijfwinst (rebit) tot 205 miljoen EUR.

Die cijfers waren niet alleen beter dan de analistenconsensus (geschatte ebitda van 368 miljoen EUR), maar ook en vooral beter dan Holcim, waar de ebitda licht onder de gemiddelde analistenverwachting bleef. Daarbij lijkt het fusieproject LafargeHolcim helemaal te zijn gered na de strubbelingen van de voorbije weken. Het groene licht voor de fusieoperatie hangt nu nog enkel af van de laatste mededingingsautoriteiten, waarbij de klip van de Verenigde Staten zo goed als genomen werd. De koers van Lafarge reageerde eerst gunstig, maar leed dan onder de algemene beurscorrectie. We houden de evolutie in de gaten om de positie weer aan te vullen (rating 1B).

LAFARGE PRESTEERDE IN EERSTE KWARTAAL BETER DAN HOLCIM.