Nutsbedrijven zoals Suez Environnement waren tot voor enkele jaren heel populair bij beleggers, omdat ze een stabiele groei vertoonden. Vandaag staan ze in een slecht daglicht. De groei is grotendeels of zelfs helemaal verdwenen. In de sector werd druk overgenomen en geconsolideerd, zodat de balansen van de ondernemingen niet fraai ogen. Toch zijn hun activiteiten nog altijd waardevol, al heeft de Europese schuldencrisis een rem gezet op prijsverhogingen. Bovendien blijven ze hun bedrijvigheid verder internat...

Nutsbedrijven zoals Suez Environnement waren tot voor enkele jaren heel populair bij beleggers, omdat ze een stabiele groei vertoonden. Vandaag staan ze in een slecht daglicht. De groei is grotendeels of zelfs helemaal verdwenen. In de sector werd druk overgenomen en geconsolideerd, zodat de balansen van de ondernemingen niet fraai ogen. Toch zijn hun activiteiten nog altijd waardevol, al heeft de Europese schuldencrisis een rem gezet op prijsverhogingen. Bovendien blijven ze hun bedrijvigheid verder internationaliseren. Eind vorig jaar realiseerde Suez Environnement al bijna een derde van zijn omzet buiten Europa - een groei van 35 procent in drie jaar tijd. Voorzien in de wereldwijde vraag naar drinkbaar water wordt een van de belangrijkste uitdagingen van de 21ste eeuw. Daarin liggen kansen voor Suez Environnement, dat de op een na grootste waterspeler in Europa is en 53 procent van zijn omzet haalt uit die activiteit. De tweede pijler van het bedrijf is afvalverwerking, vooral onder de merknaam SITA (43 % van de omzet). Beide activiteiten leveren een vrij stabiele omzet op en laten toe dat de groep een stevig dividend uitkeert. In de eerste jaarhelft van 2012 had Suez Environnement een omzet van 7,32 miljard euro. Het moeilijke economische klimaat woog wel op de hoeveelheid afval die werd verwerkt, vooral dan uit de bouw- en automobielsector. De bedrijfskasstroom (ebitda) daalde daardoor tot 1,13 miljard euro - een achteruitgang met 8 procent tegenover dezelfde periode in 2011. Door nieuwe kostenbesparingen en lagere investeringen moeten de kasstromen dit en de volgende jaren min of meer op peil blijven. Dat is essentieel voor twee dingen: het afbetalen van de schulden - een nettoschuldpositie van 7,9 miljard euro is niet gering - en het aanhouden van een stabiel dividend. De voorbije vier jaar mochten de aandeelhouders eind mei altijd rekenen op een brutodividend van 0,65 euro per aandeel. Dat komt bij de huidige beurskoers overeen met een brutodividendrendement van 7 procent. Suez Environnement is een aandeel voor de belegger die zoekt naar een stabiel, hoog dividendrendement. Als de perceptie ten aanzien van dit aandeel minder negatief wordt, kan dat extra return opleveren. IN SAMENWERKING MET KANAAL Z EN INSIDE BELEGGENBuy Suez Environnement Koers: 9,25 euro Munt: euro ISIN-code: FR0010613471 Beurs : NYSE Euronext Parijs Ticker : SEV FP Beurskapitalisatie : 4,8 miljard euro Verwachte k/w '12: 16 Verwachte k/w '13: 13 Koersverschil 12 md: -4 % Koersverschil sinds jaarbegin: +4 % Dividendrendement: 7,0 % DANNY REWEGHS