Beleggers en analisten hadden het voorbije anderhalf jaar veel meer verwacht van EVS. Het Luikse bedrijf beschikt over een unieke positie in livesportverslaggeving. Het voordeel is dat het daardoor een hoge winstmarge heeft; het nadeel is dat die markt niet groot is en dat EVS zijn marktaandeel moeilijk nog spectaculair kan doen groeien. Daarom probeert het zijn activiteiten uit te breiden in de sector van Entertainment, Nieuws en Media (ENM). Die markt is vier keer groter, maar voorlopig heeft EVS daarop enkel een marktaandeel van enkele procenten kunnen inpalmen.
...

Beleggers en analisten hadden het voorbije anderhalf jaar veel meer verwacht van EVS. Het Luikse bedrijf beschikt over een unieke positie in livesportverslaggeving. Het voordeel is dat het daardoor een hoge winstmarge heeft; het nadeel is dat die markt niet groot is en dat EVS zijn marktaandeel moeilijk nog spectaculair kan doen groeien. Daarom probeert het zijn activiteiten uit te breiden in de sector van Entertainment, Nieuws en Media (ENM). Die markt is vier keer groter, maar voorlopig heeft EVS daarop enkel een marktaandeel van enkele procenten kunnen inpalmen. Door zijn focus op sport piekt de omzet van EVS in de even jaren dat er grote sportevenementen zijn. Tijdens die megaspektakels kan EVS flink wat extra materiaal verhuren. De onderneming had dan ook een sterk 2014 moeten afleveren. Dat is niet gebeurd, want de omzettoename bleef beperkt tot 1,8 procent (131,4 miljoen euro). Als we de wisselkoersschommelingen en de huurinkomsten uit de Olympische Winterspelen in Sotsji en de Wereldbeker Voetbal in Brazilië uit de omzet filteren, komen we uit op een omzetdaling met 8,9 procent. Daarbij komt nog dat de bedrijfswinstmarge (ebit-marge) door de forse investeringen al een tijd onder druk staat. De ebit-marge over het volledige boekjaar 2014 zakte van 37,5 naar 35,1 procent. Dat was vooral te wijten aan de daling van de ebit in de periode januari-december van 48,4 naar 46,1 miljoen euro -- een terugval met 4,8 procent. De zwakke prestatie vorig jaar voorspelde weinig goeds voor het oneven jaar 2015. Zelfs zonder rekening te houden met verhuurinkomsten en wisselkoerseffecten zakte de omzet in de eerste jaarhelft met 27 procent tegenover de eerste helft van 2014 (van 64,9 naar 47,4 miljoen euro). Door blijvende investeringen in technologie verschrompelde de bedrijfswinst (ebit) van 22,9 naar 7,4 miljoen euro. Dat komt neer op een duik van de ebit-marge van 35,3 naar 15,6 procent. De nettowinst brokkelde ook fors af van 16 naar 5,5 miljoen euro, of van 1,19 naar 0,41 euro per aandeel. Het was vreemd, maar de koers van het aandeel klom na de publicatie van de halfjaarcijfers. Dat kwam doordat CEO Muriel De Lathouwer voor het eerst sinds lang een verbetering van het orderboek kon aankondigen. Dat stond op 25 augustus op 36,8 miljoen euro, een toename met 10,2 procent tegenover dezelfde periode een jaar geleden. Daarom kan de bedrijfsleiding haar omzetdoelstelling van 100 à 115 miljoen euro voor dit jaar handhaven, ondanks het zwakke eerste halfjaar. Het veronderstelt dat de tweede helft van 2015 duidelijk beter wordt. EVS is een stevige couponbetaler, met een brutodividend van 2,16 euro per aandeel over 2013 en van 2 euro over 2014. Het is dan ook uitkijken naar het interim-dividend dat samen met de derdekwartaalcijfers wordt aangekondigd. Een brutodividend van 1 euro voor het volledige boekjaar 2015 lijkt een realistische verwachting, wat neerkomt op een verwacht brutodividendrendement van 4,2 procent. Danny Reweghs