Haussecombinaties op Goldcorp

Dat de koersen van veel goudmijnen in 2015 werden afgeslacht, is een understatement. Ook het Canadese Goldcorp (10,48 USD) ontsnapte daar niet aan. Goldcorp is niet het eerste het beste aandeel, want tot voor kort had het de grootste beurskapitalisatie van alle goudmijnen. Goldcorp heeft tien operationele mijnen, naast zes ontwikkelingsprojecten. Alle mijnen en projecten bevinden zich op het Amerikaanse continent. Dat is een voordeel, omdat slechts een kleine output uit politiek instabiele regio’s komt. Na drie kwartalen in 2015 bedroeg de output van de groep 2,55 miljoen ounce, een toename met 29 % tegenover dezelfde periode van 2014. Daarmee beschikt Goldcorp over een uniek groeiprofiel vergeleken met de andere goudreuzen, waar de goudproductie krimpt en die activa moeten verkopen om hun schulden te doen dalen.

Voor het volledige boekjaar 2015 wordt de goudproductie van Goldcorp geschat op 3,3 tot 3,6 miljoen ounce, vergeleken met 2,87 miljoen ounce in 2014. Een ander voordeel van Goldcorp is de vrij lage kostprijs van de ontginning van goud. De geografische concentratie, het groeiprofiel en de relatief lage kosten verklaren waarom het aandeel met een premie noteert ten opzichte van de sectorgenoten. Tegen amper 0,6 maal de boekwaarde moeten we het aandeel wel erg goedkoop noemen.

We mikken op stijgende koersen van zowel het edelmetaal als de goudmijnen. Met gerichte optiecombinaties kunt u een stevige cent verdienen.

Defensieve callspread

Koop call jan ’17 8@ 3,35 USD

Schrijf call jan ’17 13@ 1,30 USD

Voor de aankoop van de call januari 2017 met de uitoefenprijs 8 moet u 335 USD neertellen, terwijl het schrijven (verkopen) van de call 13 met dezelfde afloopdatum een premie van 130 USD oplevert. Uw inzet bedraagt dus 205 USD (335 – 130). Meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. Alleen als de koers van Goldcorp op de vervaldag lager dan 8 USD noteert, verliest u uw volledige inzet. Uw break-even (winst noch verlies) ligt op 10,05 USD, of 4 % onder de huidige koers. U mikt op een koersstijging. Als de koers van Goldcorp op de vervaldag minstens 13 USD noteert, behaalt u de maximale winst van 295 USD, 144 % meer dan uw inzet. Om dat te bereiken, moet het aandeel met 24 % aantrekken, maar met goudmijnen kan het snel gaan.

Put schrijven

Schrijf put jan ’17 10@ 1,90 USD

De premies voor putopties zijn meer dan behoorlijk. Voor het schrijven van de put januari 2017 met uitoefenprijs 10 strijkt u een premie van 190 USD op, die volledig uit verwachtingswaarde bestaat. U lijdt per saldo slechts verlies bij een koers van 8,10 USD, zodat u ten opzichte van de huidige koers over een baissemarge van 23 % beschikt.

Turbo

Koop call jan ’17 13@ 1,30 USD

Schrijf put jan ’17 10@ 1,90 USD

Bij het opzetten van deze turbo loopt u een kleiner risico dan met een rechtstreekse aankoop van de aandelen. Toch beschikt u over een mooie hefboom als de koers van Goldcorp aantrekt. Daarvoor hebt u een heel jaar de tijd. Het kopen van de call januari 2017 met uitoefenprijs 13 kost andermaal 130 USD, terwijl u 190 USD recupereert door de put januari 2017 met uitoefenprijs 10 te schrijven. Initieel haalt u dus 60 USD (190 – 130) uit die turbo. Tussen 9,40 en 13 USD gebeurt niets. Onder 9,40 USD lijdt u verlies, terwijl u bij koersen hoger dan 13 USD winst boekt, die niet wordt afgetopt.