Haussecombinaties op Deere

De koers van het Amerikaanse Deere & Company (83,77 USD), het nummer één in het segment van de zware landbouwwerktuigen, is wat gedaald na de publicatie van licht tegenvallende cijfers over het derde kwartaal van het gesplitste boekjaar 2013-2014. De omzet liep terug met 5 %, in de lijn van de prognose van de analisten, terwijl de winst per aandeel met 2,33 USD boven de analistenconsensus van 2,20 USD lag. Een gemengd beeld, met andere woorden. Toch schroefde het management de winstverwachting voor het volledige boekjaar terug van 3,3 miljard USD tot 3,1 miljard USD. Voor het volgende boekjaar verwacht de groep een nieuwe afkalving van zowel de winst als de omzet. Dat woog op de koers.

Sinds de top van mei 2014 bedraagt de daling zowat 10 USD. Daarbij vergeten de beleggers dat Deere met een verwachte koers-winstverhouding van 9,5 voor het lopende boekjaar en 12 voor het volgende boekjaar een van de goedkoopste aandelen in de S&P500 blijft. Een prima situatie om geduldig met gerichte optiecombinaties in te spelen op een koersstijging. We geven de voorkeur aan de series die expireren in januari 2016 en die een looptijd van meer dan zestien maanden hebben.

Defensieve callspread

Koop call jan ’16 70 @ 14,90 USD

Schrijf call jan ’16 90 @ 3,85 USD

In deze defensieve callspread stopt u een relatief beperkt bedrag, terwijl u toch over mooie winstkansen beschikt als de koers van Deere een beetje aantrekt. Voor de aankoop van de call januari 2016 met strike 70 betaalt u 1490 USD, terwijl u 385 USD krijgt als u gelijktijdig de call 90 met dezelfde looptijd schrijft. Uw inzet bedraagt dus 1105 USD (1490 – 385), en meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. Gaat het inderdaad de goede richting uit en noteert de koers van het aandeel op de vervaldag minstens 90 USD, dan behaalt u de maximale winst van 895 USD of 81 % meer dan uw inzet. Dat is zeker niet onmogelijk, want bij een hausse met 7 % tegenover het huidige niveau is het al zover. Nog dit. Uw break-even ligt op 81,15 USD. Staat de koers op exact dit peil op de vervaldag, dan hebt u winst noch verlies. Omdat het break-evenpunt onder de huidige koers ligt, beschikt u over een baissemarge van 3 %.

Agressievere callspread

Koop call jan ’16 85 @ 5,80 USD

Schrijf call jan ’16 100 @ 1,60 USD

In deze agressievere callspread stopt u nog minder geld, terwijl u over een hoger winstpotentieel beschikt. Het belangrijkste verschil is dat de koers van Deere sterker moet aantrekken om dit potentieel te verwezenlijken. U betaalt 580 USD voor het recht om 100 onderliggende aandelen van Deere tot de vervaldag te mogen aankopen tegen 85 USD, terwijl u 160 USD terugverdient als u gelijktijdig de call januari 100 met dezelfde afloopdatum schrijft. Uw inzet daalt daardoor tot 420 USD (580 – 160), en dat is ook uw maximale verlies. Uw break-even ligt op 89,20 USD, of 6 % boven de huidige koers. Wordt inderdaad 100 USD aangetikt – en dat gebeurt na een stijging met 19 % – dan behaalt u de maximale winst van 1080 USD.

Put schrijven

Schrijf put jan ’16 80 @ 6,80 USD

Het schrijven van een ongedekte put kan een heel lucratieve strategie zijn, op voorwaarde dat u weet waarmee u bezig bent en dat u over het geld beschikt om de aandelen eventueel op te nemen. Door het schrijven van de put januari 2016 met strike 80 neemt u de verplichting op zich om gedurende de volledige looptijd van de optie 100 aandelen van Deere te kopen tegen 80 USD. Door de premie van 680 USD die u opstrijkt, verlaagt u uw risico tot 73,20 USD. Bij hogere koersen boekt u winst en blijft de koers boven 80 USD, dan hebt u de gekregen premie op de vervaldag volledig verdiend.