Van de heisa rond Griekenland vallen we meteen in het resultatenseizoen. Tot eind augustus zullen we in deze rubriek hoofdzakelijk die resultaten onder de loep nemen. Openen doen we met Barco en Suedzucker.
...

Van de heisa rond Griekenland vallen we meteen in het resultatenseizoen. Tot eind augustus zullen we in deze rubriek hoofdzakelijk die resultaten onder de loep nemen. Openen doen we met Barco en Suedzucker. De voorbije maanden schreven we enkele keren dat het wachten was op de stevige cijfers over het eerste trimester om vaart te krijgen in de beurskoers van de portefeuillewaarde Barco. De visualisatiespecialist kon die opwaartse lijn doortrekken in het tweede kwartaal. Waarbij we natuurlijk moeten toegeven dat de sterkere Amerikaanse dollar (USD) een belangrijke hulp is geweest. De omzet in de eerste zes maanden kwam uit op 506,2 miljoen EUR, een toename met 16,6 % tegenover het eerste semester van 2014 (+14,6 % in eerste drie maanden). Barco wijzigde de boekhoudkundige verwerking van de kosten voor onderzoek en ontwikkeling. De aangepaste bedrijfskasstroom (ebitda) kwam uit op 40,5 miljoen EUR. Ook dat is flink beter dan de 22,3 miljoen EUR uit het eerste halfjaar van vorig jaar. Het betekent dat de ebitda-marge met 290 basispunten (2,9 %) is toegenomen, tot 8,0 %. De bedrijfswinst (ebit) steeg naar 7,5 miljoen EUR en de nettowinst bedroeg zelfs 51,7 miljoen EUR, maar daarvan was 46,3 miljoen EUR eenmalig (afronding verkoop van defensieafdeling). Het orderboek stond op 30 juni op 333,2 miljoen EUR of 31,1 miljoen EUR hoger dan begin dit jaar. Of de koers richting onze faire waarde van 68 EUR per aandeel (was 66 EUR) evolueert, hangt ook af van de overnames. Aan het begin van het tweede semester beschikt de visualisatiespecialist over een nettokaspositie van 187,7 miljoen EUR. Tot nog toe werd enkel 18,5 miljoen USD betaald voor de aankoop van Advan, een producent van hoogwaardige LCD-displays. Het aandeel blijft relatief goedkoop. Vandaar een ongewijzigd advies 'koopwaardig' (rating 1B). Zoals verwacht bevestigde de suikergigant Suedzucker de zwakke vooruitzichten voor het boekjaar 2015-2016 naar aanleiding van de tradingupdate over het eerste kwartaal. De bedrijfstop van de grootste suikerproducent van Europa herhaalde de verwachting van een bedrijfswinst (ebit) binnen de vork 50 tot 150 miljoen EUR bij een lagere omzet tussen 6 en 6,3 miljard EUR. Die cijfers liggen dus nog lager dan het al erg zwakke boekjaar 2014-2015 (boekjaar afgesloten op 31 maart). Het afgelopen boekjaar zakte de omzet met 10 % (van 7,53 naar 6,78 miljard EUR) en dook de ebit met 71 % (van 622 naar 181 miljoen EUR). De verdere neergang zagen we in de cijfers voor het eerste trimester (periode april-juni) met een 8,1 % lagere omzet van 1,63 miljard EUR en een ebit van 57 miljoen EUR (was 96 miljoen EUR in het vorige boekjaar). De hoofdoorzaak is uiteraard de vrije val van de resultaten in het suikersegment van 25 miljoen naar -13 miljoen EUR. De marktreactie was eerder neutraal. Het aandeel noteert dan ook onder meer beneden de boekwaarde en een halve keer de verwachte omzet. Normaliter bedoeld als een meerjarenbelegging (rating 1B).EEN FAIRE WAARDE VOOR HET BARCO-AANDEEL IS 68 EUR.