SINDS DE START van de financiële crisis hebben de centrale banken via het massaal opkopen van overheidsobligaties en bedrijfsobligaties - kwantitatieve versoepeling - de rente naar een onnatuurlijk laag niveau geduwd. Amerika normaliseert zijn monetaire beleid sinds 2015 door de korte rente op te trekken en sinds 2017 door de kwantitatieve versoepeling stop te zetten. Dat heeft geleid tot een hogere lange rente. Het rendement op een Amerikaanse overheidsobligatie met een looptijd van tien jaar is meer dan verdubbeld sinds het dieptepunt in 2016 en staat nu licht hoger dan 3 procent. De recente nervositeit op de aandelenmarkt is er grotendeels aan te wijten, naast het risico op escalerende handelsconflicten, de brexit en tegenvallend nieuws uit de technologiesector.
...