De contacten tussen Dexia en de Europese Commissie gaan eindelijk wat vlotter. Dexia heeft enkele maatregelen klaar en wil die aan Europa voorleggen om echt te kunnen gaan onderhandelen. De Commissie moet het herstructureringsplan van de Frans-Belgische groep goedkeuren.
...

De contacten tussen Dexia en de Europese Commissie gaan eindelijk wat vlotter. Dexia heeft enkele maatregelen klaar en wil die aan Europa voorleggen om echt te kunnen gaan onderhandelen. De Commissie moet het herstructureringsplan van de Frans-Belgische groep goedkeuren. In het begin van de week discussieerden de Belgische, Franse en Luxemburgse overheid om goedkeuring te krijgen voor de verschillende scenario's die Dexia uitgedokterd heeft en die rekening houden met de mondelinge aanwijzingen van de Commissie. Er zou geen sprake zijn van de ontmanteling van de groep, zoals in de Wall Street Journal op 12 november stond. Dat zou de Europese Commissie niet gevraagd hebben en Dexia ontkent dat scenario. Dexia heeft bovendien weinig zin om zich te ontdoen van de Turkse Denizbank, die een aanzienlijke groei neerzet en de groep mooie winst oplevert. Dat scenario werd wel ter sprake gebracht door de Commissie. Dexia heeft alle mogelijkheden op een rijtje gezet en ging aan het rekenen. Wat zijn de strategische opties van activiteiten afstoten bovenop de verkoop van FSA of van 20 procent in Crédit du Nord? Er is al enkele weken sprake van de verkoop van Dexia Epargne Pension, het levensverzekeringsfiliaal van Dexia in Frankrijk. Het zou ook gaan om public finance of de retailbanking, vooral bij de buitenlandse dochters. Deze 'significante' dossiers moeten het Dexia mogelijk maken om "verder te gaan dan de inspanningen die door ING gedaan werden", zeggen interne bronnen. De goedkeuring van de herstructurering van ING door de Commissie voorzag in een afslanking van de balans van in het totaal 30 tot 45 procent. De raad van bestuur van Dexia krijgt vandaag minstens twee scenario's voorgelegd, tenzij er op het laatste moment nog een verrassing uit de bus komt. Vorige maandag meldde de infosite Wansquare nog dat de Franse regering denkt aan een fusie tussen de Société Générale en Dexia. Zelfs voor de financiële crisis deden al geruchten de ronde over zo'n toenadering, die wellicht zinvol kan zijn. Maar als die er komt, is dat waarschijnlijk nadat de Commissie haar goedkeuring gaf aan de herstructurering van de groep. Dexia blijft intussen nadrukkelijk wijzen op de inspanningen die het al deed. Het herstructureringsplan dat zeer snel uitgewerkt werd, leidde tot drie winstgevende kwartalen. De groep heeft ook het onevenwicht in zijn financiering verminderd - Dexia leent op zeer lange termijn, maar beschikt over een onvoldoende grote depositobasis om al zijn kredieten te kunnen financieren en is dus verplicht om massaal zijn toevlucht te nemen tot de interbankenmarkt. Net die kwetsbare positie leidde ertoe dat Dexia om een staatsgarantie moest vragen toen de interbankenmarkt opdroogde. Om haar financieringsbehoeften te verminderen, heeft Dexia de productie van kredieten in de public & wholesale banking drastisch teruggeschroefd. In 2007 was die nog goed voor 48 miljard euro, in 2009 komt ze waarschijnlijk ergens onder de 20 miljard uit. Daarnaast heeft het ook zijn risicoprofiel verbeterd door uitstaande kredieten te verkopen. Tegenover de Commissie had Dexia aangekondigd voor 7,5 miljard euro te willen verkopen, uiteindelijk werd dat het dubbele. Daarnaast heeft het ook het onevenwicht in zijn financiering verminderd door bijna 45 miljard aan schulden op lange termijn af te lossen. 49 procent daarvan heeft geen staatsgarantie nodig, tegenover 35 procent eind juni. Die staatsgarantie gaat nu nog 'maar' om 59 miljard euro (waarvan 22 miljard op lange termijn) tegenover 95 miljard euro eind mei. De grote moeilijkheid bestaat er voor Dexia in om de Commissie te overtuigen dat het zonder die staatsgarantie verder kan. Het gebruik ervan voor de kortetermijnfinanciering moet normaal nog dalen en de groep hoopt ze tegen het einde van oktober 2010 helemaal niet meer nodig te hebben. Voor de financiering op lange termijn heeft de groep de garantie wel nog nodig in het begin van volgend jaar. Hoewel de groep aantoonde dat ze ook zonder die garantie geld kan ophalen. Dexia kan ook aantonen dat het minder afhankelijk is van de centrale banken, zowel van de ECB als van de Fed. Of Dexia de Commissie hiermee kan overtuigen, wordt de volgende weken duidelijk. Door Christine Scharff/Foto BelgaDexia moet de Commissie overtuigen dat het zonder staats-garantie verder kan.