Op donderdag 8 december werd rond 13 .45 uur in de marktenzalen en de persbureaus even met de ogen geknipperd en werden wenkbrauwen gefronst. Tegen de verwachting in stond in het persbericht van de Europese Centrale Bank dat het maandelijkse bedrag aan obligaties dat wordt opgekocht vanaf april 2017 van 80 naar 60 miljard euro wordt verlaagd. De tapering leek ingezet, terwijl zowat alle strategen en economen ervan uitgingen dat de ECB het ...

Op donderdag 8 december werd rond 13 .45 uur in de marktenzalen en de persbureaus even met de ogen geknipperd en werden wenkbrauwen gefronst. Tegen de verwachting in stond in het persbericht van de Europese Centrale Bank dat het maandelijkse bedrag aan obligaties dat wordt opgekocht vanaf april 2017 van 80 naar 60 miljard euro wordt verlaagd. De tapering leek ingezet, terwijl zowat alle strategen en economen ervan uitgingen dat de ECB het opkoopprogramma van 80 miljard euro per maand simpelweg met zes tot negen maanden zou verlengen. De Europese obligatierentes schoten omhoog, de euro boekte winst tegenover de dollar en de Europese beurzen zagen hun aanvankelijke winsten wegsmelten. De markten bedaarden echter nadat ze voorzitter Mario Draghi hadden beluisterd tijdens de persconferentie. De ECB-voorzitter wees er eerst op dat het inkoopprogramma al minstens tot eind 2017 zal duren en dus met negen maanden is verlengd. Hij weigerde ook de vermindering van 80 naar 60 miljard euro het begin van een tapering te noemen. Volgens 'super Mario' kun je pas van tapering spreken als er een plan op tafel ligt om het bedrag geleidelijk aan tot nul te herleiden. Daarover is volgens de voorzitter met geen woord gerept tijdens de vergadering. Volgens Draghi zijn de kansen op deflatie weliswaar afgenomen, maar is de ECB nog niet tevreden over de toename in de inflatie. De ECB verwacht nog altijd minder dan 2 procent inflatie in de eurozone eind 2019 (1,7 procent op basis van het ECB-model tegenover 0,6 procent nu). Desnoods zal de ECB het bedrag weer verhogen. Met de geruststelling dat er aan het soepele monetaire beleid weinig verandert, konden de markten meer leven dan met de naakte cijfers uit het persbericht. De stijging van de obligatierentes halveerde, de euro zag de aanvankelijke winst omslaan in een verlies van 1,3 procent tegenover de dollar en de beurzen gingen verder op hun positieve elan met een gemiddelde winst van 1 procent. De minstens 540 miljard euro extra kwantitatieve versoepeling (QE) betekent dat er minstens voor 2280 miljard euro obligaties zullen zijn opgekocht eind 2017. Dat is veel meer dan iemand had verwacht bij de start van het QE-programma begin 2015. DANNY REWEGHS