Teveel optimisme is vaak de voorbode van een correctie

Er heerste volgens Geert Van Herck van Leleux weer een lichte paniekstemming op de internationale aandelenmarkten. De reden is het vooruitzicht op een (weliswaar beperkte) afbouw van het Amerikaanse obligatie-inkoopprogramma.

De Amerikaanse centrale bank komt in september bij mekaar en meer en meer analisten gaan ervan uit dat de Fed een terugschroeven van zijn obligatie-inkoopprogramma zal aankondigen.

Grootste slachtoffer van deze verwachte koerswijziging zijn de Amerikaanse staatsobligaties. De Amerikaanse langetermijnrente is de afgelopen maanden fors de hoogte ingegaan en dit heeft wereldwijde repercussies.

Want het wordt nu duidelijk dat de massale geldinjecties van de centrale banken vooral “speculatieve” beleggingen (hoofdzakelijk richting emerging markets) hebben gefinancierd. Nu het goedkope geldbeleid op een lager pitje gezet wordt, vloeit het kapitaal snel terug richting VSA.