Stefan Duchateau: “Aantal vragen in verband met akkoord blijven onbeantwoord”

De “haircut” op de Griekse Staatsschuld van 50% is een klassiek en verantwoord instrument dat in dergelijke omstandigheden zeer regelmatig wordt toegepast : Indien het inderdaad onmogelijk is om zich uit de schuldproblemen te werken door economische groei, extra belastingen of besparingen wordt de techniek van “Financial repression” aangewend : men gaat de nodige middelen dan selectief ophalen bij een aantal groepen , zoals in dit geval de banken die dergelijk papier in portefeuille hadden. Stefan Duchateau, professor en beleggingsadviseur, is echter van mening dat een aantal nog geruime tijd onbeantwoord zullen blijven.

Stefan Duchateau: “Gelijktijdig werd de solvabiliteit van de Europese banken onder de loep genomen om in te schatten waar zich het noodzakelijke niveau van risicobuffers moet bevinden om het financieel systeem te stabiliseren. De minimale grens voor de eigen middelen van de banken werd hierbij gelegd op 9% t.o.v. de risicogewogen beleggingen en kredieten. Niet écht veeleisend ( en wellicht een compensatie voor de opgelegde “haircut” ) en vandaar een reden voor een opleving van heel wat bankaandelen. Het bereikte akkoord heeft zeker zijn verdiensten maar een aantal vragen blijven onbeantwoord ( en zullen dat nog geruime tijd blijven) . Het noodfonds is er immers niet op voorzien om een neergang van Italiaanse of Spaanse overheidsobligaties op te vangen. Tegelijk werd ook de ECB sterk gekortwiekt bij haar aankopen van obligaties van landen, indien ze in moeilijkheden komen.”