Philippe Gijsels (Fortis BNPP): “Volatiliteit op de markten blijft relatief laag

In de afgelopen weken zagen we op de financiële markten dezelfde trends die zich sinds de eerste weken van september aftekenden. De “risk-on” trade bleef met andere woorden toonaangevend. De dollar blijft onder druk staan en heel wat andere activaklassen profiteren daarvan.

Philippe Gijsels (Fortis BNPP): “De volatiliteit op de markten blijft relatief laag, de correlaties tussen de verschillende activaklassen anderzijds groot. Het zou niet meer dan redelijk zijn te veronderstellen dat als G20 een overeenkomst over de valutakoersen bereikt, dit duidelijke gevolgen voor de globale liquiditeit zal hebben. Per saldo zal ook de volatiliteit dan beïnvloed worden.”

Het toelaten van de appreciatie van enkele valuta’s zou de noodzaak voor interventies bij de Aziatische centrale banken doen afnemen. Gijsels: “Daardoor zou de liquiditeit afnemen. Hetzelfde effect kan worden bereikt wanneer de FED haar politiek van quantitative easing matigt. Hierbij dient opgemerkt dat liquiditeit de belangrijkste stimulans voor volatiliteit is. Een afgenomen liquiditeit kan meebrengen dat relatief kleine bewegingen een relatief grotere impact hebben, precies omdat er minder geld op de markt is. De gebeurtenissen van 2008 bewijzen dit. Precies daarom verwacht ik in de komende maanden een toename van de volatiliteit.”