Niet te zwaar tillen aan zwakke Europese winstcijfers

De recent gerapporteerde winstcijfers van Europese bedrijven bleken zwak terwijl macro-economische indicatoren juist wijzen op een herstelfase van de economie.

Investeerders moeten niet te veel betekenis hechten aan deze signalen, stelt Goldman Sachs:

– De schaal van de naar beneden bijgestelde winsten is overtrokken door een hoog beginpunt

– Ook al verbeteren de macrocijfers, economische groei blijft vooralsnog onder de maat

– Aandelenkoersen waren al gestegen voordat de betere macrocijfers naar buiten kwamen

– Veel bedrijven in sectoren die normaal gesproken profiteren van een cyclische opleving hebben al hoge marges terwijl ze juist tegen structurele tegenwind opboksen, zoals minder groei van grondstoffen gerelateerde investeringen.

Al met al moet bij investeringsbesluiten volgens Goldman Sachs vooral worden gekeken naar thematische criteria: bedrijven met een stabiele groei of met een hoge rendement en sterke balans.