Koersdoel Ahold omhoog naar EUR 12,50

ABN Amro verhoogt het koersdoel voor Ahold van EUR 11,50 naar EUR 12,50. Ahold heeft in 2012 goed gepresteerd, ondanks de moeilijke omstandigheden in zijn belangrijkste markten Nederland en de Verenigde Staten.

De marge in de VS verslechterde met 20 basispunten, maar bleef met 4,1% op een goed niveau. In Nederland verslechterde de marge met 50 basispunten tot 5,8% (6% zonder bol.com).

Andere redenen voor de positieve kijk op het aandeel zijn de hoger dan verwachte opbrengst van de verkoop van ICA (EUR 2,4 miljard), het feit dat Ahold in staat is meer cash te genereren dan verondersteld (EUR 1,3 miljard), de aangekondigde terugkoop van eigen aandelen (EUR 500 miljoen) en de aantrekkelijke waardering (het aandeel is goedkoper dan het sectorgemiddelde).

De koers/winstverhouding ligt op 11 keer de verwachte winst voor 2013 en op 10,5 keer de verwachte winst voor 2014. Dat is lager dan de waarderingen van Tesco (11,2x en 10,5x) en Carrefour (15x en 12,9x). ABN Amro blijft koper.