Koers ASML sluit lager op de cijfers, prognoses klinken zwak

ASML kwam met derdekwartaalcijfers die volgens Theodoor Gilissen Bankiers ongeveer in lijn waren met de verwachting, al viel de nettowinst van Eur 275 mln (-6% tov 2kw12 en -23% tov 3kw11) wat tegen.

De verkoop- en administratieve kosten waren wat hoger dan eerder aangegeven (Eur 69,7 mln tegen Eur 60 mln eerder aangegeven).
De orderinstroom was erg zwak: slechts 29 units (-24% ten opzichte van 38 units in 2kw12).

Het concern heeft dan ook de omzetverwachting voor 2012 naar de onderkant van de bandbreedte gebracht. Voor het vierde kwartaal ziet ASML nu een omzet van Eur 1 mrd, waarmee de omzet in de tweede jaarhelft op Eur 2,2 mrd zal uitkomen.

Bij het tweede kwartaal verwachtte ASML nog een omzet van Eur 2,2 à 2,4 mrd. Vooral de markt voor geheugenchips is zwak en ASML voorziet een matig investeringsprogramma in die sector voor de komende twee kwartalen. Voor Logic (vnl processors) voorziet ASML een meer stabiele vraag die voortzet in 2013.

30 keer de winst voor 2013

Het concern heeft een bod van Eur 1,95 mrd gedaan op de Amerikaanse laserproducent Cymer, waarmee het concern al jaren intensief samenwerkt.

ASML biedt een premie van maar liefst 61% op de gemiddelde koers van de afgelopen 30 dagen. Voor het bod noteerde het aandeel al een koers van 30 keer de winst in 2013.

De overname draagt pas in het tweede jaar na de overname (af te ronden in de eerste helft van 2013) bij aan de winst per aandeel. ASML betaalt gelukkig maar ongeveer een kwart van de overnameprijs (Usd 20 per aandeel) in contanten en de rest in aandelen ASML (1,1502 aandelen ASML voor een aandeel Cymer). Theodoor Gilissen Bankiers herhaalt het houden-advies op ASML met een koersdoel van Eur 40.