Kleine aandelen zijn achtergebleven op blue chips

ING Equity Markets neemt een meer risk-on strategie. Dit impliceert dat ING in haar top pick selectie 7 cyclische aandelen selecteerde, 1 bankaandeel en 2 defensieve aandelen. Ter vergelijking: in de vorige selectie speculeerde ING zo min mogelijk op een macro-herneming.

Waarderingsmultiples lijken in lijn met het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar. Het Benelux universum van de bank handelt op een koers-winstverhouding van 11,5x (2013F).

Dit betekent een stijging met circa 16% sinds september, terwijl deze stijging vooral werd gedreven door stijgende koersen (+ circa 9%).

De onderwaardering van small en midcaps t.o.v. large caps is gestegen van 14,3% in september tot 17,2%, terwijl de historische discount ongeveer 7,5% bedraagt. Dit verklaart waarom de analisten van ING small en midcaps hebben overwogen in hun selectie.