Kiem van nieuwe crisis kan door de FED gelegd worden

De kopers van Europese staatsobligaties hebben niet het flauwste idee waar de koersen van deze obligaties binnen twee jaar zullen staan, laat staan binnen tien jaar. De kans is echter bijzonder groot dat ze een flink stuk goedkoper zijn geworden, want de markt vertoont kenmerken die verdacht veel op een zeepbel lijken.

Het risico is aanwezig dat er op een bepaald moment grote afschrijvingen zullen moeten gebeuren op de posities in Europese staatsobligaties. In tegenstelling tot Japan is Europa hoofdzakelijk afhankelijk van externe kopers om nieuwe obligaties geplaatst te krijgen.

De kiem van een nieuwe crisis kan door de FED gelegd worden, meer bepaald wanneer de Amerikaanse centrale bank begint met het verhogen van de rente. Ook de Europese rente kan dan beginnen aan te trekken, eerste zachtjesaan om vervolgens in een stroomversnelling te belanden. Met alle gevolgen vandien.