ECB heeft “open mind ten opzichte van negatieve rentes

Opvallend was volgens Hans Stoter, Chief Investment Officer ING IM Internationaal, dat ECB-President Draghi aangaf een “open mind” te hebben ten aanzien van negatieve rentes. Banken zouden dan moeten betalen om geld bij de ECB te stallen.

In reactie daalden de rentes, waarbij de rente op 2-jaars Italiaans staatspapier onder de 1% kwam.

De ECB blijft derhalve doen wat in haar mogelijkheden ligt om de economie te stimuleren. Tot slot komt ook uit de politieke hoek meer steun nu de bezuinigingsdrang wat aan kracht lijkt te verliezen”.

In de opkomende markten observeert ING IM zwakker wordende macro-economische fundamenten en een vermindering van de concurrentiekracht.

Niettemin zijn ook hier de rugwinden sterker dan de tegenwinden. Als markten blijven anticiperen op meer globale monetaire verruiming, zullen kapitaalstromen naar hoger renderende activa (zoals schuldpapier van opkomende markten) toenemen.

Hans Stoter concludeert: “Investeerders moeten rekening houden met deze regionale verschillen en binnen de beleggingscategorieën zoeken naar de optimale combinatie tussen relatieve veiligheid, inkomen en waardestijging potentieel. Binnen aandelen kunnen we inkomen vinden in hoog dividend. Wij menen dat dividend relatief veilig is, zelfs in een lage (winst)groei omgeving. Onze voorkeur binnen vastrentend gaat uit naar high yield obligaties. Deze hoger rentende obligaties zijn nog aantrekkelijk gewaardeerd in relatie tot de economische cyclus. Investeerders die streven naar waardestijging moeten kijken naar aandelen, maar zullen dan wel de hogere volatiliteit van deze categorie moeten accepteren.”