Berkshire Hathaway is 1 biljoen dollar waard: is het slim om de portefeuille van Warren Buffett te volgen?

De beurswaarde van de investeringsholding Berkshire Hathaway is tot 1 biljoen dollar gestegen. Dat gebeurde woensdagavond, toen de aandelen van topbelegger Warren Buffett met ruim 1 procent hoger noteerden in de tussentijdse handel. Is het voor kleine beleggers een goed idee de beleggingen van Berkshire te volgen? Ja, maar wel met de juiste aanpak, zegt Danny Reweghs van Trends Beleggen.  

Slechts acht bedrijven ter wereld zijn 1.000 miljard dollar waard. Zes daarvan zijn Amerikaanse techbedrijven, die allemaal behoren tot de Magnificent Seven. Een ander is het Saudische staatsoliebedrijf en dan is er Berkshire Hathaway, het investeringsconglomeraat van Warren Buffett, de meest legendarische belegger ter wereld.

Buffett zag de klasse A-aandelen van zijn conglomeraat woensdag met 1,2 procent stijgen, waardoor de marktwaarde voor het eerst boven 1 biljoen dollar uitkwam. De koersstijging van Berkshire heeft dit jaar de S&P 500 overtroffen, met een van de beste jaarstarts in een decennium, aldus Bloomberg. Het aandeel is in 2024 met 30 procent vooruitgegaan, terwijl de marktbenchmark een winst van 17 procent noteerde. Het bedrijf blijft ook niet ver achter op de Magnificent Seven, die dit jaar met 34 procent zijn geklommen. De rally van Berkshire heeft het aandeel in overbought-territorium gebracht, wat enige terughoudendheid bij analisten heeft opgeroepen.

Danny Reweghs, de directeur strategie van Trends Beleggen, kan die redenering volgen. “Berkshire zit op een recordhoeveelheid cash en het heeft zijn grootste positie, Apple, zopas gehalveerd. Het heeft dit jaar voor meer dan 80 miljard aan Apple-aandelen dollar verkocht, en daarnaast wordt ook het belang in Bank of America afgebouwd. Dat alles is een teken dat Buffett de markt zelf te duur vindt, en gezien de rally van Berkshire, geldt die vaststelling evenzeer voor zijn eigen aandeel.”

Langetermijnbelegger met atypisch kantje

Bijna zes decennia van zijn leven heeft Buffett aan zijn beleggersimperium gewijd. Berkshire Hathaway was oorspronkelijk een textielfabrikant in moeilijkheden, tot Warren Buffett en zijn investeringspartner Charlie Munger het vanaf 1965 transformeerden tot een gediversifieerde multinational. De nieuwe mijlpaal van 1 biljoen dollar geeft Buffett vrijdag nog een extra reden om te vieren boven op zijn 94ste verjaardag.

“Buffett is het toonbeeld van een langetermijnbelegger. Hij heeft een heel geleidelijke en weloverwogen aanpak, die traag maar gestaag rendeert op een betrouwbare manier”, vertelt Reweghs. “Een van zijn interessantste inzichten is het geloof in de verzekeringssector, omdat die een gegarandeerde inkomstenstroom heeft. Het bijbehorende dividend is ook heel belangrijk, want dat geld kan Berkshire herbeleggen. Hij blijft trouw aan het eenvoudige principe om aandelen alleen te kopen als ze goedkoop zijn en om posities af te bouwen als ze overgewaardeerd dreigen te raken.”

Analisten verwijten Buffett soms dat hij te veel risico neemt met individuele aandelen. Apple is bijvoorbeeld na de verkoop van 115 miljoen aandelen nog altijd de grootste positie van Berkshire en het vertegenwoordigt ruim 30 procent van de totale portefeuille. “Op dat gebied gaat hij atypisch te werk voor een belegger, want risicospreiding wordt altijd geadviseerd”, benadrukt Reweghs. “In plaats van 30 procent van zijn portfolio te wijden aan Apple, zou hij natuurlijk ook Microsoft, Alphabet of Meta kunnen kopen. Maar Buffett heeft altijd toegegeven dat hij techbedrijven niet begrijpt, met uitzondering van Apple. Anderzijds schrikt Buffett er niet voor terug bepaalde toppers naar voren te schuiven, want dat is hoe hij excelleert. Met aan risicospreiding doen, creëer je in feite een soort index en steek je nooit boven iedereen uit.”

Reweghs merkt op dat Berkshire momenteel zijn bank- en techposities afbouwt en investeert in olie-aandelen. “Berkshire heeft zijn positie in Occidental Petroleum verhoogd. Olie wordt als een eindig verhaal beschouwd, maar het is duidelijk dat Buffett verwacht dat het nog voor lange tijd belangrijk zal blijven en dat de prijs van olie de komende jaren zal stijgen. Hij handelt altijd voor succes op lange termijn. Natuurlijk speelt ook mee dat een aantal fondsen vanuit hun duurzaamheidsstrategie niet meer in fossiele brandstoffen beleggen. Dat maakt de aandelen goedkoop in de ogen van Buffett.”

Berkshire kopen of de portefeuille volgen?

Is het voor beleggers die de strategie van Buffett wel smaken, nu beter om aandelen van Berkshire Hathaway te kopen of in plaats daarvan te investeren in de belangrijkste aandelen uit de portefeuille? “Het is voor beleggers zeker een goed idee de acties van Buffett te volgen”, bevestigt Reweghs. “Maar ik zou een combinatie van de twee aanraden. Het is niet mogelijk álle aandelen die Berkshire bezit te kopen en dan nog eens de proportionele verdeling te respecteren. Daarom is het verstandig het Berkshire-aandeel als een soort basis te nemen, omdat daarin wel alle posities vertegenwoordigd zijn. Het wordt soms als een ETF op zichzelf beschouwd. Koop daarnaast nog aandelen uit de portefeuille van Berkshire waarin je sterk gelooft. Zo leg je extra accenten.”

‘Buffett laat zich omringen door gelijkgezinden. Maar toch zal met hem een stuk van de magie verdwijnen’

Danny Reweghs, directeur strategie bij Trends Beleggen

Wie het doen en laten van Berkshire wil volgen, kan terecht bij tal van websites die de aandelen opsommen. Daarmee leert u ook hoe groot de positie in elk individueel aandeel is en u vindt de laatste koop- en verkooporders van de holding. In veel gevallen kunt u daarnaast het gewicht van het portfolio per sector bekijken, alsook de prestaties van de portefeuille. Een voorbeeld van zo’n website is Hedefollow.com.

‘Met Buffett verdwijnt de magie’

Maar wat betekent het voor Berkshire Hathaway als Warren Buffett in de komende jaren overlijdt? “Uiteraard houdt dat portfolio zijn waarde, net als de bedrijven waarin is geïnvesteerd. Buffett kijkt ook naar de toekomst en hij laat zich bij Berkshire dan ook omringen door gelijkgezinden, die zijn strategie respecteren. Maar toch zal met hem een stuk van de magie verdwijnen. Het belang van de persoonlijke touch mag niet worden onderschat, en daarom denk ik dat het Berkshire-aandeel, op lange termijn na zijn overlijden, wel iets zwakker zal presteren.”

Tot slot wil Danny Reweghs beleggers waarschuwen die aandelenportefeuilles volgen. “Er zijn verschillende onlineplatformen, zoals eToro, die het makkelijk maken om volautomatisch een portefeuille van iemand anders te volgen. Je kunt daarbij ook het rendement van die portefeuilles bekijken en zo je keuze maken. Maar weet dat die cijfers geen enkele garantie bieden voor de toekomst. Het is daarom nooit een goed idee klakkeloos een portefeuille te kopiëren, zonder dat je de strategie erachter begrijpt.”