Beleggers raken verslaafd aan kapitaalinjecties van centrale banken

Op de financiële markten doet zich een merkwaardige paradox voor. De Britse en de Europese economie zijn in een recessie weggezakt, de Amerikaanse economie zit in zak en as en het scenario voor een harde landing voor de Chinese economie blijft nog altijd mogelijk.

In de Verenigde Staten wordt in dat verband gesproken van de Grand Disconnect: de economie is wereldwijd zwak, met een trend naar nog verdere verzwakking, terwijl de financiële markten zich daar weinig of niets aan gelegen laten en vrolijk verder feesten. Van enige bezorgdheid is daar geen sprake.

Gary Shilling aan het woord

Gary Shilling, Bloomberg View columnist, president van A. Gary Shilling & Co. en auteur van “The Age of Deleveraging: Investment Strategies for a Decade of Slow Growth and Deflation”, wijst in dat verband op de verslaving van de beleggers aan de kapitaalinjecties van de central banken.

De beleggers zijn zo verblind geraakt door die kapitaalinjecties dat ze de onderliggende fundamentals uit het oog verliezen. Het zijn echter precies die onderliggende fundamentals die zo slecht zijn dat de ingrepen van de overheden (en dan op de eerste bank de centrale banken) noodzakelijk zijn.