Aegon is nauw gecorreleerd met de Amerikaanse economie

Ondanks de verliezen op hedgingtransacties (baisseposities ingenomen om de posities in de aandelenportefeuille te beschermen) op de aandelenmarkten in de Verenigde Staten was de nettowinst van de Nederlandse verzekeraar in het eerste kwartaal van 2013 volgens Arnaud Delaunay van Leleux in lijn met de consensus.

De levensverzekeringsactiviteit (85% van de omzet) steeg met 12% dankzij de zeer goede verkoop in Groot-Brittannië (+37% in vergelijking met hetzelfde kwartaal van 2012) en Nederland waar de groep zijn marktaandeel heeft verbeterd.

Wat betreft de verzekeringen voor ongevallen en gezondheidsrisico’s (12% van de omzet), deze stegen met 14% jaar op jaar.

Geografisch gezien is het (zeer) interessant op te merken dat bijna 70% van het bedrijfsresultaat van de verzekeraar Aegon op het Amerikaanse continent wordt gerealiseerd: de stijging van de dollar tegenover de euro en de economische groei in de VSA zijn daarom goed nieuws voor de Nederlandse verzekeraar.

Aan de huidige koers van 5 euro bedraagt de marktkapitalisatie slechts 42% van de netto-activa van de groep.

Momenteel komt de waarderingsanalyse tot de conclusie dat Aegon een erg goedkoop aandeel is: de theoretische prijs ligt dicht bij 7,60 euro (ofwel een onderwaardering van 53%).

De correctie van de afgelopen dagen is volgens Delaunay dan ook een kans voor dynamische beleggers die een opportuniteit op de beurzen zoeken.