10 ongelooflijke (?) voorspellingen voor 2013 door Saxo Bank

Goud naar 1200 dollar en olie naar 50 dollar per vat. Wie durft dergelijke gewaagde voorspellingen te maken? Saxo Bank heeft onlangs zijn ‘Tien buitensporige voorspellingen’ voorgesteld voor 2013.

Deze jaarlijkse oefening van Saxo Bank inspireert zich op de black swan-theorie van Nassim Nicholas Taleb. De auteur beschrijft een evenement van het type “Black Swan” als bijzonder onwaarschijnlijk en met 3 typische karakteristieken: het is onvoorspelbaar, zijn impact is bijzonder ingrijpend en de waarschijnlijkheid dat het zich zou voordoen is veel groter dan aangekondigd door de consensus.

Dit zijn de bewuste 10 buitensporige voorspellingen:

1. DAX daalt met 33 procent tot 5.000 punten

China’s economische vertraging blijft voortduren, wat meteen ook een halt toeroept aan de industriële expansie van Duitsland. Dit zorgt voor grote prijsdalingen voor industriële voorraden en voor een lager consumentenvertrouwen. De populariteit van Angela Merkel daalt in het vooruitzicht van de Duitse verkiezingen, en de combinatie van een zwakke groei en politieke onzekerheid, net op het moment dat Duitsland opschuift in de richting van een mutualisatie van de Europese schuld, doet de DAX-index dalen tot 5.000 punten, een daling met 33% op jaarbasis.

2. Nationalisering van belangrijke Japanse elektronicabedrijven

De elektronica-industrie in Japan, de vroegere glorie toch van het land, komt in een terminale fase nu ze is voorbijgestoken door Zuid-Korea. Met een gecombineerd jaarlijks verlies van 30 miljard USD voor alleen al Sharp, Panasonic en Sony, daalt de kredietwaardigheid sterk en nationaliseert de Japanse overheid enkele industriële spelers, een gelijkaardige operatie als de reddingsoperatie van de Amerikaanse overheid destijds voor de auto-industrie.

3. Sojabonen stijgen met 50 procent

Slecht weer in 2012 heeft geleid tot een ravage voor de wereldwijde productie van graangewassen en de Amerikaanse voorraden van sojabonen bevinden zich op hun laagste peil in 9 jaar. Dit maakt de sojabonen vatbaar voor slecht weer, zowel in de VS, Zuid-Amerika als China. De groeiende vraag naar biobrandstoffen zal ook een impact hebben op de waarderingspieken, waardoor speculanten klaar zullen staan om opnieuw hun opwachting te maken in deze markt en de prijs tot mogelijk 50% kan stijgen. Veiligstellen van voedsel wordt zo mogelijk een buzz in 2013.

4. Een correctie voor het goud, naar 1200 USD per ons

De sterkte van het economische herstel van de VS in 2013 verrast de markt, en in het bijzonder financiële investeerders die in goud beleggen. Dit feit, in combinatie met de mindere vraag naar goud in China en India, die beiden te kampen hebben met een zwakke groei en stijgende werkloosheid, liggen aan de basis van een grote liquidatie van goud. De goudprijs daalt zo tot 1200 USD, vooraleer de centrale banken eventueel gaan profiteren van deze lagere prijzen.

5. Vat ruwe olie naar 50 USD

De productie van primaire energie blijft erop vooruitgaan in de VS, hoofdzakelijk dankzij geavanceerde productietechnieken bijvoorbeeld voor shade oil. De productie van ruwe olie stijgt sterk in de VS, en nu de thuisvoorraden daar zich op het hoogste niveau in 30 jaar bevinden en de exportmogelijkheden beperkt zijn, komt de prijs voor ruwe olie onder druk te staan en daalt tot 50 USD per vat.

6. USDJPY stijgt naar 60.00

De Liberaal-democratische Partij (LDP) komt opnieuw aan de macht in Japan, met als doel de koers van de yen te doen afnemen. Maar ze slagen er alleen in om halfslachtige maatregelen gestemd te krijgen, en dat net op een ogenblik dat de markt lagere posities voor de yen heeft ingenomen en dat Japanse investeerders een deel van hun elders belegde miljarden terug naar hun thuisland halen omdat de appetijt voor het nemen van risico’s daalt. De yen wordt opnieuw de sterkste munt ter wereld, het paar USD/JPY valt terug naar 60. Ironisch genoeg plaveit dit de weg voor de LDP en de Japanse centrale bank om radicale maatregelen te treffen om de yen te doen dalen, en zo hun initiële belofte na te komen.

7. Loskoppeling Zwitserse frank/euro, het paar EUR/CHF naar 0,95

Grote onzekerheden binnen de Europese Unie kunnen opnieuw de kop op steken, bijvoorbeeld de verkiezingen in Italië of de Griekse uitstap uit de Monetaire Unie, wat laat vrezen dat Spanje of Portugal zullen volgen. Dit zorgt opnieuw voor een kapitaalvlucht richting Zwitserland, wat ertoe leidt dat de Zwitserse nationale bank en de overheid voor een tijd de politiek stopzetten om de Zwitserse frank aan de euro te koppelen eerder dan de reserves 100% van het Bruto Binnenlands Product te laten overstijgen. Als gevolg bereikt het paar EUR/CHF een nieuw dieptepunt, onder de pariteit, vooraleer Zwitserland gedwongen wordt om opnieuw een controle over het kapitaal in te voeren om de munt te temperen.

8. Hong Kong lost de koppeling van de HKD met de USD en koppelt opnieuw met de RMB

Hong Kong koppelt zijn dollar los van de Amerikaanse dollar, en koppelt deze opnieuw aan de Chinese renminbi. Ander landen in Azië vertonen tekenen dat ze willen volgen. De volatiliteit van de RMB stijgt als China de grip verliest op de bewegingen van deze munt en Hong Kong snel groeit om een wereldwijd belangrijk tradingcentrum voor deviezen te worden, en het belangrijkste voor de RMB.

9. Spanje komt een stap dichter bij het failliet nu de interest stijgt tot 10 procent

Er zijn al veel sociale spanningen in Spanje, en de overheid kan niet verder in zijn uitgaven snijden. In 2013 wordt Spaans schuldpapier gedegradeerd tot high yield en de sociale spanningen dwingen Spanje om de struisvogelpolitiek van de Europese instanties af te wijzen. De intresten stijgen vervolgens snel na een nieuwe downgrading en het onvermijdbare failliet volgt.

10. Rente over 30 jaar inde VS verdubbelt in 2013

Het beleid van de Federal Reserve met een zero interestratio dwingt investeerders ertoe om hun beleggingen met vaste rente te laten varen. Met een reëel nulrendement, mogelijks zelfs negatief, wordt het verleidelijk om obligaties om te ruilen voor aandelen. De obligatiemarkt is belangrijker dan de aandelenmarkt en een vermindering met 10% van de belegde bedragen in obligaties zou een vermeerdering van 30% kunnen betekenen qua participaties in aandelenfondsen. Dat zou dan weer kunnen leiden tot hogere rentes in de VS en het zou ook de start kunnen betekenen van een decennium waar aandelen beter presteren dan obligaties.